今日说股票 期货资讯 焦化厂进行焦炭期货套期保值的案例分析

焦化厂进行焦炭期货套期保值的案例分析

对于焦炭企业最担心的是价格持续下落,这样只能让企业受到严重亏损。所以有些企业为了规避价格亏损带来的经营风险,就采用焦炭期货套期保值的手段,来规避这个风险。可是有些企业有心却无力,因为不懂如何操作,反而造成更大的亏损。今天小编找出雷焦化厂的案例,一起来分析学习一下。

焦炭期货市场回调是否能够顺利

操作流程:

假定在2007年6月11日,某地一级冶金焦现货价格为2200元/吨,当地某焦化厂每月产焦炭2000吨。由于焦炭价格已处于历史高价区,该焦化厂担心未来数月焦炭销售价格可能难以维持高位。为了规避后期现货价格下跌的风险,该厂决定在焦炭期货交易市场进行套期保值交易。当日,9月一级冶金焦期货合约价格在2500元/吨附近波动,该厂当天即以2500元/吨卖出2000吨,对9月一级冶金焦期货合约进行套期保值。

正如焦化厂所料,随着炼焦煤厂加快炼焦煤生产速度和焦炭的大量上市,焦炭价格开始下滑。7月11日焦炭期货0709合约和现货市场价均跌到2000元/吨,此时该厂在现货市场上以2000元/吨的价格抛售了2000吨焦炭,同时在期货市场上以2000元/吨的价格买入2000吨9月一级冶金焦合约平仓。虽然现货价格出现了下跌,焦化厂的销售价格降低,但由于该厂已经在期货市场进行了套期保值,企业的销售利润在焦炭价格下跌中受到了保护。

盈利结果分析:

焦化厂的套期保值效果(不考虑手续费等交易成本)

期货盈亏变化=(2500-2000)×2000吨=100万元 (高卖低买盈利)

现货盈亏变化=(2000-2200) ×2000吨=-40万元(现货价格下跌,亏损)

套期保值应力变化:100-40=60万(弥补亏损)

通过以上案例我们可以看出:

第一,一笔完整的卖出套期保值涉及两笔期货交易,第一笔为卖出期货合约,第二笔为在现货市场抛售现货的同时,在期货市场买入期货合约,对冲原先持有的头寸。

第二,因为在期货市场上的交易顺序是先卖后买,因此该案例是一个卖出套期保值。

第三,该焦化厂的套期保值操作是在基差走强的过程中发生的,对卖出套期保值操作非常有利,基差从6月11日的—300元/吨变为7月11日的0元/吨,价差缩小,卖方套期保值操作结果是赢利大于亏损,保值者得到了完全的保护。(基差=现货价格-期货价格)

虽然焦炭现货价格出现了大幅下跌,给企业带来了不利影响,其最终销售价格只有2000元/吨,同6月11日的2200元/吨的售价相比,降低了200元/吨,导致了该厂在现货市场上少盈利40万元,但由于在期货市场采取了套期保值操作,在价差缩小的情况下,在期货市场的卖出套期保值头寸给该厂带来巨大赢利。该企业除了有效规避了现货市场的下跌风险外,还额外获利60万元。

影响焦炭期货价格的因素都有哪些

通过这番操作,企业利用期货市场的套期保值,可以自己控制将来的收益,这种操作的目的不是为了增加利润,而是为了保护企业不因价格下落而亏损。操作说起来是简单,但是实际做起来并非这么容易,这需要先做出各种计算,再做计划。

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