向清洁能源过渡意味着未来十年石油需求增长将疲弱，全球消费将在2030年达到峰值。期货黄金的手续费我们认为，未来几十年，国际油价将难以实现名义上的实际上涨，而实际价格将大幅下跌。至少在2030年之前，绿色革命可能无法对工业金属需求产生足够的提振，以抵消主要新兴市场国家经济增长放缓的影响。即使在2030年之后，我们预计高盛商品指数（GSCI）工业金属指数的回报率仍将处于中等水平，而不是一级水平。

我们对大宗商品的预测面临的最大风险可能是，各国政府为应对气候变化而付出的努力，比我们目前想像的要快。如果是这样的话，能源大宗商品的回报可能比我们目前预期的还要糟糕，而工业金属价格的攀升可能会更快发生。

贵金属的前景相当糟糕。它们的回报往往与美国国债和美国十年期通胀保值债券（TIPS）等其他安全资产的回报密切相关。预计到2050年底，10年期TIPS的收益率将从目前的负1%左右逐渐上升到1.5%，这与金价大幅下跌的趋势一致。主要出于这个原因，我们预计GSCI贵金属指数的平均年回报率为负。

美国劳工部近日公布的数据显示，1月份美国失业率为6.3%，环比下降0.4个百分点，非农业部门新增就业人口仅4.9万人；1月份美国失业人口降至1010万人，永久失业人口维持在350万人的高位。路透社称，数据显示美国就业市场复苏乏力。

美国政府近日公布的一系列数据凸显疫情严重冲击美国经济。美国商务部数据显示，2020年美国实际国内生产总值萎缩3.5%，创1946年以来最大年度跌幅，也是美国经济自2008年国际金融危机以来首次出现全年萎缩。传统上作为美国经济增长重要引擎的个人消费支出全年下滑3.9%，为1932年以来最差表现。

美国密歇根大学近日公布的一项调查也显示，2月初消费者对美国经济的看法有所下滑，显示美国人对未来的商业环境更加悲观。这项调查显示，2月份消费者信心指数初步预估为76.2，低于1月份的79.0，是自去年8月份以来的最低情绪指标，低于2020年2月疫情发生之前的101。该调查首席经济学家理查德·科廷表示，收入低于7.5万美元的家庭信心下降尤为明显。

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