今日说股票 金融百科 机构为何偏爱白酒板块 白酒有何种魅力

机构为何偏爱白酒板块 白酒有何种魅力

机构为何偏爱白酒呢?因为有些白酒上市公司有品牌护城河,而什么是窖,窖越老,基酒越好。白酒上市公司的毛利率在50%以上,集中在70-80%之间,首付后货,高端白酒也有配额制,厂家话语权大,因此具有长期现金流的确定性。核心资产的另一个特点是外资具有一定的定价权。事实上,这一轮机构投资风格的转变,与金融对外开放和外资增持a股有关。

股市行情

只要是外资有定价能力的标的,它的分母端就不是国内的无风险资产收益率,而是海外的无风险资产收益率,一般就是美债收益率。

我们知道中国率先控制住了疫情,从去年二季度以来,货币政策就在回归常态化了,所以国内国债收益率上的拐点比海外早,上的幅度比海外大。

于是没有外资定价的国内成长股从去年7月就开始“杀估值”了,所以我们从去年7月就看到,一些过去国内投资者还比较认可的成长板块一直在下跌,与核心资产的背离越来越严重。

另外就是为什么机构偏爱香港的科技股和成长股,一方面是因为确实有很多好的标的选择了港股上市,更重要的是,港股是外资定价,这些科技股和成长股的分母要比内资的低得多。

后来随着核心资产的赚钱效应增强,越来越多的投资者开始卖出股票买基金获利,基金的爆款频出又进一步推高了核心资产的估值,对市场形成了“抽血效应”,导致非核心资产股价持续下跌,然而这又进一步强化投资者买基金获利的信念,进而进一步推高核心资产的估值。

虽然部分核心资产的分子端没有发生变化,该有护城河的还是有护城河,而且经济持续复苏,分子端搞不好还是强化的,但最主要的问题出现在了分母端。

春节以来,全球金融市场的风险偏好非常强。

因为全球疫情出现了拐点,美国接种速度较快,全球疫情新增病患数也在连续下降,叠加1.9万亿美元积极财政刺激预期,大宗商品,尤其是原油、铜、铝、镍等与经济增长和通胀相关的商品均大幅上涨,市场开启了再通胀交易。

尽管美联储不断给经济还需要货币宽松支持找理由,但由于市场通胀预期太强了,美联储压得住短端,但压不住长端,10年美债收益率突破了1.3%,收益率曲线持续陡峭化。

更重要的是,实际利率也开始往上走,和名义利率一样,长端实际利率往上走得要更明确一些,这说明市场确实在定价再通胀预期,即使央行压住短端利率,但在财政积极、全球房地产复苏的确定性趋势下,只会进一步增强市场未来再通胀预期的信念。

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