由于南方股票基金在香港股市的大部分核心品种都是技术股，因此恒生技术指数的表现可以看出南方基金的恐慌。该指数在2月24日暴跌5.10%，金山软件下跌超过13%，桂冠下跌8.60%，美国集团下跌6.87%。港股昨日重大消息崩盘前，A股市场的“核心资产”已经连续数日下跌，重仓A股的基金净值也遭受了严重损失。最近一周，许多明星基金经理的产品净值下跌了近10%。在此背景下，基金经理或冀民寄希望于2021的香港股票市场。

根据部分明星基金经理披露的2020年末持仓数据，多位具有市场号召力的基金所持有的港股资产已经超过基金仓位的35%，并且，有迹象显示基金经理有继续增加港股市场配置的期望，以此对冲基金重仓A股的所带来的风险。

不过，2月24日的港股市场暴跌现象，表明了基金经理希望在A股和港股之间平衡投资，应对单一市场风险的策略，有可能面临着意想不到的结果。

资金走向变化，也显示出从A股转战港股市场的机构资金，已经开始犹豫起来。数据统计显示，南下资金2月24日净流出199.60亿港元，为今年以来首次净流出。港股通（沪）方面，美团-W净卖出31.67亿港元，腾讯控股净卖出25.13亿港元。港股通（深）方面，腾讯控股净卖出24.04亿港元，香港交易所净卖出22.76亿港元。

跑路资金大多来自程序化交易

关键问题是，2月24日跑路的南下资金，属于什么性质？对于引发市场大跌的印花税事件，上投摩根基金公司2月24日表示，历史上香港无可参考的印花税上调情况，香港史上首次上调印花税，主要原因是香港自身财政压力，印花税作为重要的收入来源，2019-2020年度股票印花税占港府收入约5%，尤其在今年港股成交放量及明星IPO排队背景下，预计今年占港府收入比例还将进一步上升。另一方面，在支撑港元联系汇率制的外汇基金中，财政储备是非常重要的组成部分。考虑到今年港府仍将实行过千亿的赤字财政，若不进行开源，财政赤字侵蚀外汇基金规模，可能影响港元的联系汇率制并影响市场对港元体系的信心。

大宗商品超级周期是指在相当长一段时间内，大宗商品价格出现长期且大范围的上涨。机构判断大宗商品“超级周期”来临的原因，除了流动性整体充裕的支持，更是因为“传统需求和新兴需求”共振上行。

流动性方面，美国规模高达1.9万亿美元的救助计划目前正在国会审议，或将于近期推出；欧洲央行会议纪要释放的持续宽松信号和刺激经济的决心令市场对大宗商品乐观情绪发酵。陈雳表示，可以看到，海外市场气氛正在逐渐升温。同时，需求回暖与供给瓶颈叠加，预计至少今年内大宗商品价格将持续上行。

盘古智库高级研究员王静文对记者表示，虽然目前通胀仍处于较低水平，但市场更关注边际变化：美国单日新增确诊病例呈持续下降趋势，疫苗接种速度则不断加快，甚至有望在年中实现群体免疫，全球经济有望迎来重启后的共振复苏。