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金龙鱼股票业绩不及预期怎么办

去年四季度,业绩低于预期,中金公司将目标价下调4%。“优茂”金龙鱼2月23日低开13%。自今年1月11日创出新高以来,金龙鱼股价累计下跌近三成,一个多月内市值蒸发2330多亿元。金龙鱼股票业绩去年四季度营业利润大幅下滑的主要原因是大豆等原材料价格大幅上涨,降低了毛利率。同时,公司以套期保值为基础的衍生头寸尚未平仓,公司以年末市值为基础遭受损失。

套保衍生品对应的现货产品销售预计将在2021年实现,未来该业务下的业绩有望随现货销售展开而逐步转回。

业绩不及预期

自2020年10月登陆创业板后,金龙鱼股价一路走高,市场也给金龙鱼冠以“油茅”称号。2月10日,金龙鱼更获纳入MSCI新兴市场指数。MSCI宣布MSCI全球指数调整,新纳入到MSCI新兴市场指数的前三只个股为美的集团、金龙鱼、农夫山泉。同时移出8只个股。

不过,自2021年1月下旬以来,金龙鱼股价回撤明显。从今年1月11日站上145.62元的上市新高至今,金龙鱼股价已回落近30%,一个多月市值蒸发逾2330亿元。

2月22日晚间,金龙鱼披露2020年业绩快报印证了近期股价不振的原因。

2020年度业绩快报显示,去年金龙鱼实现营业收入1949.2亿元,同比增长14.2%;净利润为60.0亿元,同比增长11%。报告期内,公司依托食用油既有的品牌运营及渠道经营优势,持续拓展产品销售网络,强化市场营销工作,加大对大米、面粉、醋、酱油等产品的推广与销售力度。

2020年前三季度,金龙鱼实现净利润50.9亿元,同比增长45.88%。显然,公司全年盈利不及预期主要源自2020年第四季度出现大滑坡。估算可知,公司2020年第四季度的盈利只有9.11亿元,较2019年同期的19.2亿元下滑52.55%。

四季度业绩大幅下滑,中金公司迅速调降了金龙鱼盈利预测和目标价。中金公司2月23日研报指出,金龙鱼预告去年净利润不及市场预期,因套保损益与销售收入确认时间不同。考虑到疫情缓解后,公司家用消费及高毛利率小包装业务发展的推动力减弱,下调金龙鱼盈利预测,并调降目标价4.3%至110元。、

民生证券指出,金龙鱼业绩下滑是由于利润增速低于收入增速,原材料价格上涨,而套保短期损失是主要原因。总体看,公司全年营业利润保持稳步增长,但增速较前三季度增长70.65%水平下滑明显;归母净利润增速低于营收增速。公司全年业绩表现受四季度利润端增速同比下滑拖累明显。

民生证券认为,去年四季度金龙鱼营业利润同比大幅下滑的主要原因是大豆等原材料价格出现大幅上涨,拉低毛利率水平;公司基于套期保值的衍生品头寸尚未平仓,按照年末市值计价而出现损失。套保衍生品对应的现货产品销售预计将在2021年实现,未来该业务下的业绩有望随现货销售展开而逐步转回。

此外,金龙鱼归母净利润增速低于营业利润增速,主要原因是子公司税率差异影响,部分高税率公司盈利较高,低税率公司亏损;2020年10月首次公开发行股票增加股本和资本公积导致摊薄EPS及加权平均净资产收益率

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